Introducción a la renta fija y variable

Cuando una persona decide destinar parte de su ahorro a productos de inversión, se encuentra con dos grandes categorías: la renta fija y la renta variable. Comprender qué son, en qué se diferencian y qué riesgos implican es un paso previo imprescindible antes de tomar cualquier decisión. Esta guía tiene un propósito exclusivamente educativo y no constituye una recomendación de inversión.

¿Qué es la renta fija?

Los instrumentos de renta fija son títulos de deuda: el inversor presta dinero a un emisor (un Estado, una comunidad autónoma, un organismo público o una empresa) a cambio de la devolución del capital en una fecha futura y, habitualmente, del pago periódico de intereses (cupones). Se llama «fija» porque las condiciones de remuneración se conocen de antemano, aunque ello no significa que esté exenta de riesgo.

Letras del Tesoro

Las Letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo emitidos por el Estado español, con plazos habituales de 3, 6, 9 y 12 meses. Se emiten al descuento: el inversor paga un precio inferior al valor nominal y, al vencimiento, recibe el nominal completo. La diferencia constituye la rentabilidad. Se adquieren a través de subastas del Tesoro Público o en el mercado secundario.

Bonos y obligaciones del Estado

Son títulos de deuda pública a medio y largo plazo. Los bonos del Estado suelen tener vencimientos de entre 2 y 5 años, mientras que las obligaciones se emiten a plazos superiores. Ambos pagan cupones periódicos y devuelven el nominal al vencimiento. Su precio en el mercado secundario puede fluctuar en función de los tipos de interés y de la percepción de riesgo del emisor.

Deuda corporativa

Las empresas también emiten títulos de renta fija para financiarse. La deuda corporativa suele ofrecer una remuneración superior a la deuda pública de plazo equivalente, precisamente porque el riesgo de impago del emisor (riesgo de crédito) es, en general, mayor que el de un Estado.

Riesgos de la renta fija

Aunque el término «fija» pueda transmitir seguridad, conviene conocer sus riesgos principales:

Riesgo de tipo de interés: si los tipos de interés suben, el precio de los títulos de renta fija en el mercado secundario tiende a bajar, y viceversa.
Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor no pueda hacer frente al pago de los intereses o a la devolución del capital.
Riesgo de inflación: si la inflación supera la rentabilidad del título, el inversor pierde poder adquisitivo en términos reales.
Riesgo de liquidez: algunos títulos pueden ser difíciles de vender en el mercado secundario sin aceptar un descuento en el precio.

¿Qué es la renta variable?

La renta variable engloba, fundamentalmente, las acciones: títulos que representan una participación en la propiedad de una empresa. A diferencia de la renta fija, no existe una remuneración predeterminada. La rentabilidad depende de la evolución del precio de la acción en el mercado y, en su caso, de los dividendos que la empresa decida repartir.

Acciones

Comprar una acción equivale a adquirir una fracción del capital social de una empresa. El accionista participa en las ganancias (a través de dividendos o de la revalorización de la acción) pero también asume el riesgo de pérdida, que puede llegar a ser total si la empresa quiebra. Las acciones se negocian en mercados regulados, como las bolsas de valores.

Fondos de inversión

Un fondo de inversión es un patrimonio colectivo formado por las aportaciones de múltiples partícipes, gestionado por una sociedad gestora autorizada. Existen fondos de renta fija, de renta variable, mixtos e indexados, entre otros. Permiten acceder a una cartera diversificada con aportaciones relativamente pequeñas, pero conllevan comisiones de gestión y depósito que reducen la rentabilidad neta. Es fundamental leer el folleto informativo (DFI o documento de datos fundamentales) antes de suscribir cualquier fondo.

Relación entre riesgo y rentabilidad esperada

Un principio básico de las finanzas es que, a mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo asumido. La renta variable ha ofrecido históricamente rentabilidades medias superiores a la renta fija en periodos largos, pero con una volatilidad —es decir, una variación de precios— significativamente mayor. Los resultados pasados no son un indicador fiable de resultados futuros.

Diversificación

Diversificar consiste en repartir el ahorro entre distintos tipos de activos, sectores, zonas geográficas y plazos. El objetivo es reducir el impacto que el mal comportamiento de un solo activo pueda tener sobre el conjunto del patrimonio. La diversificación no elimina el riesgo, pero puede ayudar a atenuarlo.

Costes asociados

Cualquier operación de inversión conlleva costes que conviene identificar antes de tomar una decisión:

Comisiones de compraventa: las que cobra el intermediario por ejecutar las órdenes.
Comisiones de gestión y depósito: habituales en fondos de inversión y planes de pensiones.
Cánones de bolsa: tasas que cobra el mercado por la negociación de valores.
Fiscalidad: las ganancias obtenidas tributan en el IRPF según la normativa vigente. Es recomendable conocer el tratamiento fiscal antes de invertir.

El papel de la CNMV

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de supervisar e inspeccionar los mercados de valores y la actividad de cuantos intervienen en ellos en España. Entre sus funciones está velar por la transparencia, la correcta formación de precios y la protección de los inversores.

Antes de contratar cualquier producto de inversión o de operar con un intermediario, es aconsejable verificar en la página web de la CNMV que la entidad está debidamente registrada y autorizada para prestar servicios de inversión en España. La CNMV publica también advertencias sobre entidades no autorizadas.

Recursos relacionados

Para cualquier consulta, visite nuestra página de contacto.